Золото пока не готово к перелому медвежьего тренда

После пяти недель падения золото укрепилось по итогам минувшей торговой пятидневки на 1,4%. При этом металл успел нарушить целостность зоны $1680 впервые с февраля 2020 года. Вернув уровень $1700, котировки финишировали немногим ниже области $1730. В начале новой торговой недели цены слегка снижаются, определяясь с дальнейшим вектором движения в ожидании ключевого события – двухдневного заседания ФРС, которое завершится в среду.

Широко ожидается, что регулятор повысит ставку на 0,75%, как и на предыдущем заседании. Ранее в этом месяце инвесторы закладывали в цену 1%-ное повышение, но под влиянием более сдержанной риторики чиновников Центробанка ожидания скорректировались, надавив на доллар и доходность облигаций, от чего, в свою очередь, выиграло золото.

На рынках крепнет ощущение того, что на данном этапе Федрезерв уже сделал достаточно, чтобы запустить процесс замедления инфляции, тем более что угроза рецессии продолжает расти. К слову, на прошлой неделе глава минфина Джанет Йеллен попыталась развеять опасения рецессии, заявив, что замедление экономики – это не рецессия, а необходимость.

Однако, возможно, монетарные власти США недооценивают инфляционную спираль, которая, похоже, еще не раскрутилась в полной мере, тогда как темпы роста зарплат продолжают сильно отставать от динамики потребительских цен.

Если так, Федрезерву придется выбирать, на каком этапе сбавить скорость, чтобы не ввергнуть экономику в полноценный кризис. В данном контексте прослеживается перспектива сохранения медвежьего рынка в сегменте рисковых активов в сочетании с переломом восходящего тренда по доллару, а значит, у желтого металла есть потенциал роста в более долгосрочной перспективе.

Но на данном этапе предпосылок для укрепления золота по-прежнему нет. Недавний подъем следует расценивать как кратковременную коррекцию на ослаблении доллара в сочетании с перепроданностью металла, который достиг допандемийных минимумов.

С технической точки зрения дальнейшее восстановление может привлечь новые продажи, которые отправят котировки к циклическим минимумам в направлении уровня $1600. Продажи на росте будут оставаться актуальными, пока американская валюта находится в русле восходящего тренда, выигрывая от своего защитного статуса в сочетании со все еще широкой дивергенцией курсов монетарной политики ФРС и других мировых Центробанков.