Золото под гнетом доходности трежерис

Золото ощутимо просело от майских пиков, отмеченных в районе $2062. На минувшей неделе желтый металл пытался восстановиться и в моменте касался отметки $1983, но тут же сменил курс и отступил перед выходными, расположившись под уровнем $1950. При этом котировкам удалось завершить торговую пятидневку в символическом плюсе.

Неспособность золота развить устойчивый бычий импульс по большей части связана с динамикой доходности трежерис, которая недавно подросла. Ранее в течение недели показатели доходности слегка просели, но резко подскочили в пятницу, реагируя на сильный отчет по рынку труда.

В частности, статистика показала, что в мае экономика США создала 339 тыс. рабочих мест, что намного выше ожидаемых 190 тыс. Такие высокие темпы роста показывают, что экономика по-прежнему в хорошей форме, и рецессии на горизонте не наблюдается, несмотря на агрессивную политику, которую ФРС ведет с прошлого года.

В свою очередь, устойчивость экономики и рынка труда затрудняют движение инфляции к 2%-ному целевому уровню. На этом фоне чиновники Федрезерва могут продолжить повышение ставок во втором полугодии, даже если сделают паузу на июньском заседании, чтобы оценить запаздывающий накопительный эффект от ужесточения.

Такая перспектива должна поддержать доходность трежерис на высоких уровнях наряду с долларом, что надавит на низкодоходные активы, включая драгметаллы.

По всем этим причинам фундаментальный прогноз по золоту усугубляется, предполагая ухудшение динамики в краткосрочной перспективе с последующей возможной стабилизацией позднее в этом году. Такая перспектива подразумевает, что с обновлением рекордных максимумов придется подождать.

Недавний откат котировок походит на коррективный ход внутри среднесрочного восходящего тренда, но в случае утраты уровня $1940 давление может усилиться, и тогда фокус внимания сместится на зону $1895, где проходит уровень коррекции Фибоначчи относительно ралли сентября 2022/мая 2023 гг.

Если же события обернутся таким образом, что золото нащупает дно в районе текущих уровней и совершит разворот, первым делом цены отправятся к сопротивлению в районе $1975, где расположена нисходящая 20-дневная скользящая средняя. Прорыв этого локального барьера расчистит путь к психологической отметке $2000.