У рубля связаны руки

Рубль продолжает торговаться стабильно на протяжении двух последних недель, но с небольшой тенденцией к укреплению. После достижения пиков вблизи 83,50 руб. в первую неделю апреля, пара доллар/рубль умерила пыл, осциллируя преимущественно вокруг отметки 81,50 руб. В начале недели котировки уходили под 81 руб., но тут же отскочили, что говорит о наличии покупателей USD на спадах, и это мешает более внятному восстановлению рубля.

У «россиянина» еще есть поддержка со стороны налогового периода, но эффект от нее уже остаточный – экспортеры уже практически полностью подготовились к пиковым выплатам. Учитывая тот факт, что даже этот фактор не смог оказать рублю ощутимой поддержки в попытках восстановления, уход налогового периода со сцены может привести к ослаблению нашей валюты в дальнейшем, особенно если долларовые быки на форексе перейдут в наступление, как на предыдущей сессии.

С другой стороны, постепенная стабилизация дефицита госбюджета и платежного баланса должна ограничить потенциальные потери рубля. Также важно учитывать динамику нефти, которая сохраняет связь с рублем, хотя прямая корреляция явно ослабла за последние месяцы. Здесь поводов для оптимизма пока нет – Brent уже практически ликвидировала гэп, образовавшийся в начале апреля, хотя в последние дни пытается привлечь покупателей на приближении к психологической отметке $80 за баррель. Если этот уровень выстоит в ближайшие дни, отскок котировок сыграет на руку российской валюте.

Основное же внимание по-прежнему направлено на динамику самого доллара, который задает тон остальным валютам, включая рубль. На вчерашней сессии USD мощно отскочил по всему спектру рынка благодаря ухудшению настроений инвесторов, напуганных падением индекса потребительского доверия в США. Участники рынка расценили ухудшение показателя как еще один признак надвигающейся рецессии, что подогрело интерес к защитному доллару.

В целом же «американец» по-прежнему чувствует себя неуверенно и в любой момент может возобновить снижение, что даст возможность рублю хотя бы удержаться на плаву неподалеку от текущих уровней. В идеале нашей валюте нужно увести доллар под зону поддержки 80,80 руб., что откроет возможность для более внятной коррекции пары в перспективе ближайших дней/недель.