У доллара нет выбора

Американская валюта устроила ралли к 20-летним максимумам, впервые с декабря 2002 года превысив отметку 105.00. Индекс USD достиг пика в зоне 105.30, откуда слегка откатился, но все еще остается вблизи верхней границы обновленного диапазона. Несмотря на перекупленность, похоже, американскую валюту ждет дальнейшее укрепление с подачи Федрезерва, который сегодня начинает свое двухдневное заседание.

Существенные коррективы в ожидания по ставкам внес пятничный отчет по инфляции в США, который вопреки ожиданиям не только не подтвердил достижение пика потребительских цен, но и отразил их рост выше прогнозов. Такое положение дел требует от Федрезерва еще более агрессивного ужесточения политики, на что и ставят участники рынка в преддверии заседания банка.

По сути, вчерашний взлет доллара по всему спектру рынка было обусловлено пересмотром ожиданий по ставкам. Инвесторы наряду с крупными банками теперь ожидают, что в среду будет объявлено о повышении стоимости кредитования сразу на 0,75% вместо 0,5%: в рядах участников рынка крепнет уверенность в том, что повышения на 0,5% будет недостаточно, чтобы обуздать разбушевавшуюся инфляцию. В свою очередь, такие прогнозы сопровождаются усилением беспокойства по поводу рецессии, и это дополнительно подпитывает спрос на USD в качестве валюты-убежища.

В вопросе замедления экономики и потенциальной реакции доллара следует обратить внимание на составной индекс опережающих индикаторов. Статистика за последние 50 лет показывает, что признаки резкого торможения роста ВВП способствуют укреплению доллара, тогда как более скромное замедление, как правило, оказывает давление на американскую валюту.

В краткосрочной перспективе путь наименьшего сопротивления для USD пролегает на север. Сейчас наблюдается небольшая коррекция, что вполне уместно, учитывая масштабы недавнего ралли. Однако существенного развития импульса продаж не ожидается, если только ФРС не разочарует – теперь повышения ставки на 0,5% будет недостаточно, чтобы порадовать долларовых быков. После подтверждения пробоя уровня 105.00, следующей значимой целью станет отметка 107.00, которая выступит в качестве промежуточного барьера на пути к сентябрьскому максимуму 2002 года, расположенному непосредственно под уровнем 110.00.