Судьба евро в руках ЕЦБ

В четверг ЕЦБ проведет заседание, по итогам которого объявит свое решение по монетарной политике. Широко ожидается, что Центробанк снова повысит ставку на 0,75% и таким образом поднимет стоимость кредитования до уровня первого квартала 2009 года.

Перед заседанием евро чувствует себя увереннее, чем ранее в этом году. За последний месяц единая валюта подорожала к доллару более чем на 3%, приблизившись к уровню паритета. Возникает вопрос: будет ли достаточно ястребиного тона ЕЦБ для разворота медвежьего тренда и уверенного пробоя паритета?

Процентные ставки в еврозоне рассинхронизированы с динамикой инфляции, что само по себе является серьезным аргументом в пользу проявления агрессивного настроя ЕЦБ. Однако экономическая активность, как показывают последние данные по деловой активности и потребительскому доверию, уже сигналит о замедлении, что в свою очередь может нарушить ястребиные планы Центробанка.

Повышение ставки на 75 базисных пунктов в октябре соответствует зависимой от поступающих данных стратегии регулятора. В сентябре инфляция продолжила расти, достигнув рекордного максимума на уровне 9,9%. Базовый CPI, не учитывающий такие волатильные компоненты, как продовольствие и энергия, тоже отметил рекордный результат на уровне 4,8%.

Поскольку в завтрашнем решении банка нет практически никаких сомнений, фокус внимания рынка переключается на интерпретацию информации о решениях ЕЦБ на последующих заседаниях. На данный момент инвесторы ставят на еще одно повышение в декабре, а ко второй половине 2023 года ставка ожидается на уровне 3%.

Недавние движения на рынке благоприятно отразились на самочувствии евро, которой, однако, еще предстоит отвоевать уровень паритета. Тот факт, что несмотря на падающий доллар единая валюта еще не вернулась за пределы уровня 1.00, говорит о сохраняющемся давлении продавцов.

С начала года евро подешевел почти на 12%, хотя за последний месяц сумел отойти от многолетних минимумов, вплотную приблизившись к уровню паритета. Недавно в ходе нового отскока пара евро/доллар превысила восходящую 20-дневную скользящую среднюю и, что еще важнее, преодолела 55-дневную SMA, которая на протяжении этого года выступает в роли динамического сопротивления.

Ранее котировки превышали эту скользящую среднюю в июне и сентябре, но в обоих случаях неудачно. Ситуация может повториться снова, особенно учитывая нарастающую нервозность игроков перед уровнем паритета, октябрьскими максимумами и уровнем 23,6% коррекции Фибоначчи относительно диапазона 2022 года. Иными словами, велика вероятность возобновления продаж на данном этапе. Однако если Лагард удивит рынки откровенно ястребиной риторикой, у европейской валюты будет шанс превратить отметку 1.00 в поддержку.