Рынок на распутье и хочет конкретики

Начало недели выдалось неудачным для американского рынка – S&P 500 и Nasdaq по итогам торгов понедельника обвалились на 2,14% и 2,55% соответственно, причем индекс широкого рынка понес максимальные за последние два месяца дневные потери. Летнее ралли Уолл-стрит угасло еще на прошлой неделе. Инвесторы становятся более избирательными и предпочитают снова уходить в оборонительную позицию, готовясь к замедлению экономического роста.

В ходе недавнего ралли не удался прорыв нисходящего тренда, который остается актуальным с начала года. Для S&P 500 есть опасность более глубоких потерь, если индекс не сможет удержаться над 200-дневной скользящей средней, и вероятность реализации такого сценария довольно велика, учитывая, что инвесторы становятся все пессимистичнее в отношении угрозы рецессии.

Упомянутая скользящая средняя – важный индикатор на данном этапе, поскольку в мае 2008 года рынок отскочил, едва коснувшись этой линии. Затем индекс снова обвалился и потерял еще 53%, прежде чем нащупать дно в марте 2009-го. Эта поддержка фигурировала и в медвежьем рынке 2000-2002 гг. За этот период было несколько ложных прорывов, причем ни в одном из эпизодов не фиксировалось пробоя нисходящего тренда.

Сейчас рынок переживает так называемую фазу переваривания, получив порцию слабоватых экономических отчетов. Дополнительную нервозность привносит ожидание симпозиума в Джексон-Хоул, который традиционно привлекает всеобщее внимание рынков.

Прежде всего неопределенность связана с траекторией ставок Федрезерва, который борется с инфляцией посредством повышения стоимости кредитования. Сейчас мнения разделились, причем почти поровну – чуть больше половины участников рынка прогнозируют повышение ставки на 0,75% в сентябре. Немногим меньше ожидают подъема на 0,5%.

Игроки надеются, что выступление Пауэлла в рамках предстоящего симпозиума поможет прояснить ситуацию и сформировать более выраженные ожидания перед сентябрьским заседанием. Подтверждение намерения повысить стоимость заимствований более чем на 50 базисных пунктов ударит по Уолл-стрит в целом и по S&P 500 в частности. Поступающие экономические данные и сигналы от ФРС позволят инвесторам определиться со стратегией на следующие два квартала.