Рубль рискует понести новые потери в апреле

После кратковременного всплеска покупок на новых минимумах, доллар США снова торгуется под давлением на международной арене, снижаясь третью сессию подряд. Пользуясь моментом, рубль укрепляется с начала недели, правда, ведет себя неуверенно и осторожно, отчасти после просадки в минувшую пятницу, когда пара штурмовала уровень 77 руб.

Во вторник доллар/рубль расположилась в зоне 76,50 руб., определяясь с вектором дальнейшего движения. На старте недели наша валюта перешла к восстановлению, но не успела за нефтью, которая подскочила более чем на 3% по мере угасания паники вокруг банковского кризиса. Рубль же не смог полноценно воспользоваться этим преимуществом, что говорит о сдержанности потенциальных покупателей, пока не способных переломить общую нисходящую тенденцию. Более того, игроков не сильно вдохновляет в том числе налоговый период, пико которого приходится на ближайшие дни.

Перспективы рубля на апрель тоже выглядят не лучшим образом, и не в последнюю очередь из-за дефицита бюджета, который в конце месяца приближается к 4 трлн рублей, уже превысив дефицит за весь прошлый год.

Также сохраняется неопределенность в отношении банков. Новые банкротства могут вызвать приступы паники в сегменте рисковых активов, в том числе на рынке нефти из-за опасений за перспективы спроса на фоне потенциального кризиса. Это еще один фактор, который может сыграть против «россиянина» в кратко- и среднесрочной перспективе.

В противовес выступает лишь сезонный фактор – рубль обычно укрепляется в период с конца марта до начала мая. Но понижательные риски все же перевешивают и могут отправить котировки в направлении уровня 80 руб. в предстоящем месяце.

Вероятность реализации такого сценария возрастет, если индекс доллара нащупает дно и перейдет к коррекции. Пока же привлекательность USD остается низкой на фоне неопределенности в отношении перспектив монетарной политики ФРС. Центробанк готовит рынки к завершению цикла ужесточения, что давит на «американца» и тем самым сдерживает давление на рубль.