Рубль по-прежнему уязвим

После энергичного восстановления на прошлой неделе, рубль снова оказался под давлением, хотя и более умеренным, чем в ходе предыдущих распродаж. Пара доллар/рубль ненадолго уходила под отметку 93 руб. и теперь снова стремится к 95 руб., которая остановила подъем в ходе вчерашней сессии.

При этом на данный момент наша валюта продолжает курсировать в боковике, испытывая кратковременные всплески волатильности. Факторов, способных оказать существенную поддержку рублю, сейчас не наблюдается.

Доллар, который на международной арене обновил очередной июньский максимум, выглядит стабильно. За этой стабильностью отчасти скрывается напряженность игроков в ожидании симпозиума в Джексон-Хоул. В частности, участников рынка волнует выступление Пауэлла, которое состоится в пятницу. Сценарий, который может обернуться в пользу рубля, предполагает мягкую риторику главы ФРС, сопровождающуюся ослаблением доллара по всему спектру рынка.

Что касается нефтяного фактора, здесь «россиянину» ухватиться пока не за что. Brent дешевеет с начала недели и будет оставаться подверженной давлению продавцов, пока актуальны волнения по поводу самочувствия и перспектив китайской экономики, негативно отражающиеся на ожиданиях спроса. О том, что Китай – на данный момент главный фактор для нефтяного рынка, говорит отсутствие позитивной реакции на отраслевой отчет из США, который отразил падение запасов сырой нефти более чем на 6 млн баррелей, что более чем вдвое превысило прогнозы.

Значимой поддержки рубль также не получает и со стороны налогового периода, хотя в последние дни месяца выплаты все же могут хотя бы предотвратить новое ослабление курса за счет конвертации выручки экспортерами. Но, учитывая, что экспортеры уже прилично нарастили продажу валюты на прошлой неделе, ощутимого толчка к росту с этого фронта ждать уже не стоит.

Так, в лучшем случае в ближайшие дни рубль ждет относительная стабильность, которая выглядела бы оправданной – участникам рынка нужно время, чтобы оценить ситуацию и определиться с дальнейшими шагами после недавних «американских горок». Теоретически рубль мог бы предпринять новые попытки восстановления, но пока предпосылок для реализации сценария с возвращением доллара к отметке 90 руб. и ниже не наблюдается.

Тестирование поддержки 92,50 руб. возможно до конца недели, если глава ФРС разочарует долларовых быков в Джексон-Хоул. Но, учитывая отличное самочувствие американской экономики, у Пауэлла нет поводов для проявления пессимизма или демонстрации голубиной риторики в контексте монетарной политики.