Медвежьи риски для золота возрастают

После двух дней приличной просадки, золото частично отскочило на торгах в четверг, оттолкнувшись от минимумов вблизи психологической отметки $2000, которой цена последний раз касалась более месяца назад. В процессе восстановления котировки отвоевали 55-дневную скользящую среднюю, но остановились на подходе к зоне $2025 из-за дефицита импульса.

Желтому металлу не хватило привлекательности из-за отскока доллара и доходности облигаций. Доходность 10-летних трежерис после недавнего падения вернулась к росту, поднявшись до 4,14% в ответ на свежие данные по обращениям за пособиями по безработице в США, число которых упали на прошлой неделе, подтвердив жесткие условия на рынке труда.

У инвесторов есть понимание, что сильный рынок труда и солидные потребительские расходы, о которых свидетельствует отчет по декабрьским розничным продажам, предполагает менее агрессивное смягчение политики ФРС, чем прогнозировалось ранее. Согласно рыночным ожиданиям, вероятность мартовского снижения ставки снизилась до 55%, и эта тенденция, вероятно, продолжится.

Для золота пересмотр ожиданий по ставкам в таком ключе – негативный фактор, который проявляется прежде всего через растущий доллар. Так что в данном контексте бычий потенциал драгметалла сейчаc представляется ограниченным, а вот риски тестирования упомянутого круглого уровня $2000 возрастают, тем более что на этой неделе цены едва удержались над этой поддержкой.

В противовес долларовому фактору играет защитный спрос на золото в условиях продолжающегося геополитического конфликта на Ближнем Востоке. Однако если в ближайшие недели шансы на запуск цикла смягчения политики Федрезерва в марте продолжат так же стремительно угасать, путь наименьшего сопротивления для металла будет пролегать в южном направлении независимо от геополитического фона.

Сам же доллар после некоторого замешательства вернулся к росту, отметив третью сессию непрерывного подъема. Теперь, когда индекс USD подтвердил восстановление над уровнем 103.00, следующим этапом на пути вверх станет пробой промежуточного барьера в зоне 103.60-103.70, который расчистит дорогу к максимумам декабря в районе 104.25.