Банк Англии остается во власти инфляции

Британская инфляция превысила 10% впервые с 1980 года, причем немалая часть прироста обусловлена скачком цен на продовольствие, которые выросли на 2,2% в прошлом месяце. Следующий показатель потребительских цен должен вернуться под двузначную цифру благодаря почти 7%-ному падению средней цены на бензин, которое не успело отразиться на июльском отчете. Впрочем, это будет лишь временное облегчение – позднее в этом году взлет стоимости электроэнергии может отправить CPI выше 12%.

В осенний период коммунальные счета британцев существенно вырастут, но не так сильно, как в начале следующего года, и с учетом этого удорожания, потребительские цены в течение нескольких месяцев будут находиться в районе 12%. Затем этот эффект начнет постепенно угасать, и к 2024 году CPI может даже уйти ниже 2%-ного целевого уровня Банка Англии при условии, что цены на энергию действительно начнут падать в середины следующего года.

Для монетарных властей сейчас более значимы признаки устойчивости высоких цен. Без учета продовольствия и энергии показатель инфляции, возможно, уже достиг пика, либо близок к этому.

В ближайшие месяцы ценовое давление в категории бытовых товаров должно ослабеть вместе с сырьевым сегментом. В пользу такого сценария говорит в том числе увеличение объемов запасов у ритейлеров, а тем временем подержанные автомобили с января подешевели уже на 7%.

Но большее влияние на решения Банка Англии в ближайшие месяцы будет динамика зарплат. На данный момент здесь наблюдается солидное повышательное давление, но также присутствует повышенная неопределенность в пределах падения спроса на рабочую силу и улучшения предложения. Сейчас нехватка квалифицированной рабочей силы по-прежнему представляет большую проблему для британских компаний.

На данном этапе базовый сценарий предполагает еще одно повышение ставки Банком Англии на 50 базисных пунктов в сентябре. Также нельзя исключать еще одно повышение в ноябре, хотя это уже будет зависеть от решений нового премьер-министра в сентябре.